在经历为期一个月的下行调整后，比特币价格于周三录得近8%的日涨幅，一度突破9.4万美元关口，当前交易价为9.144万美元（数据来源：CoinMarketCap）。这一反弹被多位加密资产分析师视为市场阶段性企稳的重要信号。
Bitfinex最新报告指出，近期市场已进入“更为精简的杠杆基础”阶段。通过链上数据分析，短期持币者（HODLers）的抛压明显减弱，同时期货市场中的空头回补与清算风险下降，构成支撑价格反弹的关键因素。
自10月10日以来，约190亿美元的过度杠杆资金被强制平仓，引发系统性抛售潮，导致比特币价格一度跌至8.2万美元低位。然而，随着市场完成“极端去杠杆化”过程，整体金融脆弱性显著降低，为后续价格修复创造了条件。
尽管传统“四年周期理论”曾预测本轮高点应在10月12.51万美元附近，但当前价格表现已偏离历史规律。数据显示，11月比特币下跌17.67%，远超其历史上平均41.12%的月度回报率，显示出市场动能发生结构性变化。
值得注意的是，12月历来是比特币表现相对平淡的月份，自2013年以来平均回报率为4.69%。然而，今年年底的价格走势并未遵循季节性规律，反而呈现逆势反弹特征，表明本轮周期可能正在演化出新的运行逻辑。
比特币分析师PlanC在X平台强调：“本轮周期与过去截然不同。”他指出，此前一年已多次预警市场结构转变，当前的低波动性、高链上持有集中度及机构持仓稳定等特征，均指向一个更成熟、更具抗压能力的生态系统。
同样，分析师Quinten Francois表示：“目前比特币离底部比离顶部更近。”该观点得到部分链上数据支持——地址活跃度持续走低，长期持有者比例上升，反映市场情绪由投机主导转向价值积累阶段。
BitMine主席Tom Lee近日公开表示，基于当前市场基本面与链上数据，他对比特币年底前重返10万美元水平保持高度信心。他认为，随着全球宏观经济环境趋于稳定，以及机构投资者对数字资产配置需求提升，比特币正步入新一轮价值重估周期。
综合来看，尽管短期内市场仍面临宏观利率政策与地缘政治扰动的影响，但去杠杆化后的市场结构已具备更强的韧性。未来若能维持现有链上健康度与资本流入态势，比特币或将在2026年初迎来进一步估值修复。